价值投资理念大讨论

　　超强忍耐,就是要求忍耐到事物的极限.对于事物的极限,我是这样理解的,事物的极限是一个区域不是一个点位,就是高安全边际和非理性繁荣的确定性.在每一区域市场或股票具备安全边际,但不否定市场恐慌时再下跌,同样道理, 在每一区域市场或股票处于非理性之中,但不否定市场人气旺再往上涨,但我们在安全边际处买进肯定能够有利可图,在非理性时抛售肯定以后能够吃到更加便宜的筹码.
　　
　　主要讨论问题:极限的度量是如何衡量?
　　
　　(3)战略的执行是保证:百折不挠.
　　
　　假如你是寻找高安全边际的确定性,并能够超强忍耐到事物的极限,但是在关键的时候你没有勇气去买进,这样你不能赚大钱,也学习不到巴菲特,我们生活中这样的人很多,他前怕狼后怕虎,总是瞻前顾后.同样的道理,很多投资者对非理性繁荣的确定性有非常的认同时,但难以抵制市场的诱惑力,仍然在市场中炒来炒去,也不知道设置好亏损点,市场发生巨大变化时,难以自拔.这些现象,我们还是用巴菲特的话来概括: 如果你在别人贪婪时比别人更贪婪，在别人谨慎时比别人更谨慎，那么你最好不要有任何投资。别人贪婪时自己谨慎，别人谨慎时自己变得贪婪,集中投资长线持有自己的战略目标.【www.irich.com.cn交易之路 投资经验荟萃】
　　
　　关于战略的执行,我们必须注意:
　　
　　(a)不能盲目赌博,必须一致执行.很多朋友,到处听消息,而后把资金全部赌博买进,甚至借钱买进,这样可能能够赚钱,但只要错误一次他就满盘全输,并且是非常的惨败.我们主张:自己研究好高安全边际的确定性,在到来时,我们必须要敢于行动,也就是敢于买进.
　　
　　(b)不能分散投资,必须集中长期.关于投资我们是主张集中长期持有,也就是我们反对分散投资,我们主张长期持有,反对高抛低吸,但我们的长期持有也不是死抱,而是有周期性和区别性.
　　
　　主要讨论问题:如何能够做到?难道离开市场?
　　
　　(4)风险的防范是补充:鳄鱼原则.
　　
　　最伟的投资大师还犯错误, 犯错误没有关系,关键是看你是如何对待出现错误及如何处理方法?这里我们赞成鳄鱼原则,如果我们被鳄鱼咬主一只腿,最好的办法就是放弃这只腿.关于风险防范,我们主张从事前事中事后进行, 事前控制是我们风险的主要策略,事中主要是分析公司的变化,当然我们确实发生根本性的错误,我们就采取鳄鱼原则.
　　
　　(a)事前控制:风险的99%在我们寻找平估确定高安全边际的过程中,不是买进股票以后的看盘中,从价值投资的角度看,好公司好价格买进肯定能够赚钱的.
　　
　　(b)事中分析:好公司好价格买进了,在事中,我们必须进行跟进分析工作,如果公司比我们预想好或预想之中,我们没有理由抛售股票.
　　
　　(c)鳄鱼原则:我们确实有错误了,那么必须放弃,因为我们不是清算专家,垃圾公司因为内消耗是非常大的,资产很易被管理层消耗完.我们的资金亏损不能超10%.
　　
　　主要讨论问题:采取鳄鱼原则,必须要有决心?什么待反弹出货是假!
　　
　　(二)行动一致:如果只知道说不会去做,那就是白说,有的人说得非常漂亮,但就是没有赚钱,那就是语言上的巨人行动上的矮子.巴菲特不但年轻时知道该做什么,更加难的是一直坚持,并且成绩显著,成为世界富豪.我们必须牢记:没有正确理念和连贯一致执行的投资者肯定不能卓越.那么在行动上,我们主要形成:1+3理论.
　　
　　(1)战略性执行是关键:我们国家前政协主席李瑞环说得好,今天一个主意,明天一个主意,到头来就是没有主意.对于投资管理,我们能够从战略高度思考才能够成就大的业绩,价值投资者就是只关注价值相关的东西,我们选择了价值投资必须放弃短线交易和趋势投机,没有价值投资时,我们就不能改为短线交易或趋势投机,我们只能持有现金或无风险套利.同时,我们必须知道战略执行的结果就是赚钱.
　　
　　主要讨论问题:短线交易或趋势投机是可以理解为套利行为?
　　
　　(2)前瞻分析是核心:关于前瞻性的讨论,是价值投资的核心东西,如果做不到那么价值投资是非常困难的,因为在行业高峰是买进看一下还可以,但就是很难赚钱,一是关于行业,周期性行业看行业的拐点,我们通常在拐点附近买卖股票,非周期性行业主要是业绩是否能够持续稳定地增长,关键看增长的确定性;二是关于大趋势,看大趋势赚大钱,大盘下跌95%的股票下跌,大盘上涨95%的股票上涨,对于大趋势,我们不要去拘泥于小利益的困惑.
　　
　　主要讨论问题:巴菲特买进中国石油是否预测到石油价格上涨会上涨到75美元以上呢?
　　
　　(3)安全边际是保障:没有安全边际的股票我们不能买进,安全边际不确定的股票我们也不能够买进,这也是我们的生命线.没有安全边际或不能确定性时,我们一分钱也不能投入.
　　
　　主要讨论问题:巴菲特没有去投资贝尔斯顿是为什么?
　　
　　(4)资金管理是补充:关于资金上,我们必须注意,一是必须留有点余地,特别是现金,同时对借袋比不能超50%;二是股票买进,我们分三步走,试探性买进,增加仓位,实现资金的配置;三是我们集中投资是相对集中,一个股票不能超20%的资金,安全边际非常高时不能超过50%.
　　
　　主要讨论问题: 安全边际非常高时能否100%买进?

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