看券商的报告，最不需要看的就是估值部分，因为他们可以把任何一个行业都用PE，和PEG来估值。用脚趾头想想，也能明白腾讯和中石油是不能用同一种方法来估值的。这样的奇妙的事（在好多券商的报告里，腾讯和中石油都用目标PE法来估值）发生的原因只有一个，他们需要不断调高目标价来让客户下单，以便他们收取佣金。（注意，我说的是很多的券商都这样干，而不是所有的券商都这么干。）
那么究竟该如何估值呢？【www.irich.com.cn交易之路 投资经验荟萃】
结论很简单，用企业家思维估值。
换句话，你设想一下，如果你是公司董事长，现在你要把你的公司卖掉，你的报价是多少？
每个行业的赚钱方法（即商业模式/盈利模式）是不同的，因此估值方法当然是不同的。
但对于投资者来说，一些参数的选择对于所有公司可以是一样的。
比如我认为一个稳定的、利润（对于稳定的生意，利润和现金流是等同的，因为折旧和资本支出是相等的）不会减少的，永续的生意合理的报价是10倍市盈率，道理就是每年的回报率是1/PE=1/10=10%。换句话，10%的每年稳定收益率是我可以接受的。
因此对于所有的公司我都是取10%为基准的折现率。
另外还有一点是公司董事长不一定能看得很远（一般具体经营的人只能看短期，因为激烈的竞争环境不允许他看3年以上。如果他过多的看3年以上的事，公司很可能在第二年就死了，商业环境很类似生物环境，适者生存的法则不允许出现短期没有好处的策略，公司每一秒都必须比竞争对手优秀才能存活），因此他可能并不知道公司真正的远大的价值。
因此如果静态的考虑公司的价值（比如3年的价值）那么董事长的判断一定是比我们外部投资者要准的，因为他最了解企业的情况了。但投资者胜出的一个关键的因素就是能看得更远，因此如果再考虑公司的动态价值（未来收入的折现），那么公司可能远远比现在的静态高，那么如果你以比静态高一点的价格买入的话，长期还是能获得很高的收益率的，当然如果能以净态的价值买入的话，收益率就更高了。
举个简单的例子，一个房地产公司有3000万土地储备，那么他的静态的价值基本是确定的，但静态的价值不代表他所有的价值，因为他可以不断地去拿地，所以再考虑动态的拿地能力，才能算出动态的价值（而这个价值是误差非常大的），从而算出总价值。
尽管动态价值的误差极大，非常难以计算，我们也不能不考虑动态价值，因为这块价值占总价值的比例是相当高的。
巴菲特说过：如果你理解了一个公司的赚钱方法，你自然就知道如何去估值了。