导言：关于本书
以前，你已经在市场中进行过交易。你相信自己拥有了某种赢利之道。现在呢？
本书将改变你看待市场交易的方式。你可能对资金管理或风险回报有一些先入之见。本书中提出的某些主题可能会有启发性，某些可能会比较单调，另外一些的含义可能会有一定难度。不管你如何看待这些主题，它们对于发挥你的赢利之道的作用都是至关重要的。本书将从数学的观点向你阐明如此这般的原因所在。
本书关注的是在有利不确定性（favorable uncertainty）环境中的最优几何增长问题。所谓有利不确定性环境，换句话说，即事件集合有利的单个独立事件的风险环境。这表示存在着运用这种事实的宽频谱，即使它出现在交易市场相当狭窄的区域内。
本书中描述的许多数学知识也适用于其他的几何增长函数，比如：
· 细胞生长或体力增加
· 因广告引致的销售增长
· 放射性物质的衰变
· 药品的半衰期
· 化学反应的变化
· 物体的冷却
· 人类、动物、植物、细菌或病毒数量的增长，或者传染病通过上述群体的扩散。
这张清单还可以不断延续下去。
不过，本书只涉及资本增长的几何函数。我们研究有关的数学并提出关于其他评判标准的增长最大化法则。在市场参与者的词汇中，这被称为“资金管理”，但是要记住：我们只是在给这种事实的运用频谱蒙上一层银色。
许多投身于市场的人对于资金管理有着错误的观念。幸运的是，在这一点上存在着正确的数学观念。本书提出了正确的数学观念，使你不会象其他众多的交易者和基金经理一样，迷失在同一片无知的海洋中。
书中所提出的许多观念来源并成熟于我为期货行业中人编程的实践之中。在1988年的年中，我为某个交易者设计的计算机程序出现了令人困扰的异常现象。后来，一个星期五的下午，我获悉我的程序显示在这一期间它一直在赢利，而应用该计算机程序管理的帐户却没有赢利。令人困扰的是计算机程序没有丝毫的差错，而且我们采纳了所有它给出的交易信号。我搞不懂了。在那天剩下的时间里，我的思绪无法摆脱这个问题。
那个星期六的早晨，我醒来时终于领悟了解释真实发生情况的所有各种观点和公式。那些观点的痕迹最终成文于本书。我努力去做的是为交易者或基金经理描绘一幅完整统一的画面，使他们知晓为了将来取得数学意义上的最佳业绩应如何管理自己的帐户。因此，你在本书中所读到的大多数内容并不新颖；更确切地说，为了创作这幅完整的画面需要把空间填满。本书的目的也非取代讨论这一主题或类似主题的其他书籍，相反，是为之增砖添瓦，并提出新的相关主题。
我无意写一本关于这一主题的书。实际情况是，由于我对这一主题的数学进行了研究，我最终得出的答案无法在五分钟的谈话中完全解释清楚。而且，答案的性质使然，最终导致一本书的形成（因为答案依次建构在彼此之上）。所以，你瞧，本书就是我一开始以为是计算机程序中一个简单缺陷（bug）的自然发展的必然结果。
在大多数人听到“资金管理”这一词语时，他们会认为你所指的是消除或降低消耗。但那不是本书中的含义。通常，你要承受巨大的消耗使你能够在市场中最有效地运用你的资金。
这里提出的观念不会保证你赚钱。它们不是能够空手套白狼的万无一失的公式。相反，这里提出的观念将从数学上向你阐明，如何在你具有优势的给定条件下使潜在回报--潜在风险比率最优化。发现你的优势是你自己的职责。本书假定你已经能够在市场中赚钱。本书还假定你已经在有利不确定性环境中进行操作。
定量化在此（THE QUANTS ARE HERE）
如今，对市场的计算机化分析已经使我们达到将所有的摆动指标、均线、交易系统、以及交易市场其他的数字分析技术打入冷宫的程度。在拥有所有这些计算机化的最优化和模拟之后，我们发现圣杯（the Holy Grail）仍在躲避着我们。
加入定量化，现今的策略博弈冠军为质量控制赋予新的定义：“在其上加一个数字。”如果你能够给某个事物上加上一个数字，那么你至少对这种程序有一定的理解。对市场定量化的态度是将风险管理策略作为交易市场基础的一种理解。
定量化是现今市场分析的趋势，是一种数学的而不是魔术的方法，是一种以计算机为特征而不是以年长的“高僧”的直觉为特征的方法。本书可归为定量化方法一类，但它还既不是这种方法的开端，也不是这种方法的终了。
不要将风险管理策略的标题混淆为必然意味着低风险。通常，恰恰其对立面才是真实的。这里所描述的方法涉及到潜在收益—潜在亏损比率的最大化；通常，潜在亏损可能高得使人感觉不舒服。
一般来说，这与大多数人的风险厌恶水平相悖。例如，使用本书中所讨论工具的交易者可能会发现他们的最佳交易水平应该比现在多进行一倍的交易。这可能比他们所能承受的风险更大；因此，他们保持与目前同样数量的交易。这样做，他们仅有最佳数量交易时一半的风险。然而，他们没有另一半的潜在收益；他们所有的不足潜在收益的一半。
最后，本书中所描述的方法符合渐进线优势，这意味着潜在收益—潜在亏损比率在长期意义上的最大化。换句话说，所得出的结论一般带有某种事物重复无穷数次的限定性条件。 【交易之路www.irich.info收集整理】
你在本书中找不到的内容
书中所选取的素材没有复杂的，尽管一开始可能需要动动脑筋才能完全领会。每一章节以教科书的格式建构在前一章节的基础上。因而，你必须按照给出的顺序一次一个章节循序渐进。
我力求尽可能地简明中肯。我力求找到折衷办法，给出复杂现象的完整解释而不至写成专题论文。作为结果，某些“进一步的引申”尚未得到完整的证明。这种情况发生在以下两种原因同时出现时：
1、 我们尚未得到我们认为的对现象的完全理解。
2、 即使对这一现象描绘一幅不完整（而且，结果可能是不正确）的画面，也会需要一篇冗长、复杂而且通常是专业性的论文。
这里正好有一个这种情况的例子。我们频繁地使用统计学中所称的“正态概率分布”。我们可以使用基于这种分布的统计工具。我们经常将这些工具用于期货价格，然而，期货价格并不服从正态概率分布。一些人认为期货价格服从稳定的paredian分布系列，一些人认为期货价格服从学生分布（the Student’s Distribution），等等。我们可以证明价格不服从学生分布，因为学生分布是对称的，而期货价格的分布则不是。另一方面，稳定的paredian系列根本就几乎无法理解。我们可以研究它几乎无法理解的原因，我们可以研究其他类型的分布；由此，我们可以研究许多种推理的途径。然而，这样做是没有意义的，因为我们还没有找到这些问题的确切答案，讨论也将变得冗长而复杂。但是，这并不意味着这些不是素材及重要的问题。它们只是属于其他的书，而不是这本书。
基于类似的理由，我们也将不涉及某些相关的概念，诸如对于市场的非线性和混沌理论的研究、资金管理的专家系统，等等。这并非是因为这些主题不值得过多地讨论，而是因为这些内容（包括其他）更适合单独作为整个一本书的主题。
另一个你在本书中找不到的是用来表示变量的希腊字母。谢天谢地！1970年代，在我成长的过程中我学会了用FORTRAN语言编程。此后，计算机键盘上就没有希腊字母了。今天没有，希望今后永远不会有。希腊字母于清晰的数学表达式没有丝毫的帮助，因此，适得其反。
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