要想赚大钱，就必须承担赔钱的风险，只是永远不要赔得太多。
正如投资者们从今年夏天的牛市上所看到的一样，股市和债市变幻莫测。可是，你必须找到方法应对其中的风险。
事实上，如果你想退休后可以颐享天年，那么就不能只进行保守性的投资，把钱存到银行。相反，你需要把钱投到股市和债市上获利，并避免冒太大的风险。
令人胆战心惊的损失计算
10%到20%的损失对股市投资者来说稀松平常。关键是要把损失保持在这个水平以下；否则将需要很多年才能恢复元气。
为了使客户理解这一点，美国丹佛Northstar Investment Advisors的投资顾问查尔斯－费瑞尔(Charles Farrell)用一个图表来说明需要多长时间才能从投资损失中恢复。恢复的速度取决于损失的规模以及客户随后所获投资回报的水平。
假设你损失了20%，之后每年获得的收益为8%，那么你需要2.9年才能从损失中恢复。这听起来很可怕，但是实际情况可能还要糟糕。
举个例子来说，如果你损失了35%，那么你需要5.6年才能恢复到原有水平，几乎是损失为20%时所需恢复时间的两倍。如果你损失了50%，那么你需要九年时间恢复，是损失为20%时恢复时间的三倍还多。
费瑞尔说，损失15%、20%或25%确实令人不快，但随着损失率的上升，造成的破坏会大幅提高。【www.irich.com.cn交易之路 投资经验荟萃】
损失率在投资损失计算中是个令人心惊胆战的数学问题。当损失率为10%时，你只需要11%的收益就能弥补损失；如果损失率为20%，需要25%的收益；当损失率达到50%时，你就必须获得100%的收益才能弥补损失了。
加速从损失中复原
广告在你拼命弥补损失的时候，金融市场会助你一臂之力；不仅如此，你的投资额大小也会影响原速度。因此，投资额较小的年轻投资者们更具优势。
费瑞尔举例说，假设你的401(k)退休计划中原有3万美元，每年的存入额为1万美元。如果损失了三分之一，你可以通过下一年存入的1万美元弥补损失。但是，如果你存有100万美元，当你损失三分之一时，则需要很多年才能恢复到原来的水平。
不仅如此，随着投资额的增加，即使因常规性的市场下挫而造成的损失也可能会达到令人吃惊的程度。如果你损失了20%，对于1万美元的投资额来说就是损失了2000美元；但对于100万美元的投资额来说，损失就会高达20万美元。
老实说，大部分人都不会对价值20万美元的损失无动于衷。事实上，我们极有可能会恐慌，然后急于卖出股票和债券，试图控制损失不再扩大，但同时却也失去了在随后的市场恢复期中获利的机会。
控制损失
你的投资额是否很高？如果是的话，你的损失可能会很大，而且与你的投资额相比，你定时进行的储蓄也是微乎其微，所以还是考虑把一些钱适当地投到债市上，以降低风险。
费瑞尔指出，假设你把一半的钱投入股市，一半投入债市。如果股市下跌了20%，那么你的损失可能只有10%。
他还说，实际上因为你在债市上还会获得利息，所以你年内的损失可能只有7%或8%。他强烈建议人们在股市和债市间进行更为均衡的投资，特别是在今后几年。
当你全力控制损失时，不要仅仅关注股市和债市之间的投资比例，还要确保在这两大类别内部的投资多样化。最后，需要指出以下四点：
1.对单一股票的投资额不要超过你股市投资总额的5%。当你持有自己雇主的股票时尤其如此。
毕竟，你的薪水和健康福利已经掌握在了你的雇主手里。如果你将养老储蓄中的很大一部分投在了自己公司的股票上，那么一旦公司陷入财务困境，对你将会造成双重打击。
2.即使是主要股市也可能会遭遇长期的不景气。比如日本股市，截至2003年4月，日本股市在13年中下跌了80%。再想想纳斯达克综合指数，现在仍只达到2000年3月牛市最高点的一半。为了预防类似的损失，将钱投在多个市场上。
3.考虑买入房地产投资信托基金、黄金股、商品股和自然资源股等另类投资产品，因为在其他投资收益不景气的时候，这类投资有时会带来不错的收益。
这种逆潮流的投资方式并不能确保万无一失。这从今年房地产投资信托基金的疲弱表现便可见一斑。不仅如此，这些都是波动性较大的投资产品，所以不要投入太多，在每种产品上的投入不要超过总投资额的5%。【www.irich.com.cn交易之路 投资经验荟萃】
4.股市下跌时，债市投资是减少损失的一种绝佳缓冲。但不幸的是，债市收益可能会因快速上涨的通货膨胀率而大打折扣。该怎么办呢？买入高质量的传统债券，同时还要买入收益率与通货膨胀率挂钩的国债。
当经济疲软，通货膨胀放缓时，传统债券会获得不错的收益，而与通货膨胀挂钩的债券能防范因通货膨胀加速而带来的损失。把“鸡蛋”放在这两个“篮子”里，那么无论发生什么事情，你都不会损失惨重。
Jonathan.Clements
（本文作者是《华尔街日报》个人理财专栏“Getting Going”的专栏作家)