希望见证一个时代——财富人生但斌专访：财富的基石
叶蓉：刚刚一坐下来我们就在谈一个词焦灼，焦虑这样一个话题，那么这些天股市的动荡，应该说是牵动了亿万股民的一个心。
但斌：对，是，那肯定是，就是短期内下跌了这么多，因为它不像2001年到2005年用了四五年的时间下跌了这么多，我们说像温水煮青蛙，慢慢的下跌，下跌一下反弹一下，下跌一下，他可能这个心理承受还有可能承受，他用四五个月的时间一下跌接近50%，这可能是一个极限，对很多人的心理是一个极限。
叶蓉：前不久我们刚刚采访了一位私募界的一个大鳄，他说牛市里面赚钱不稀奇，他说有本事的是在熊市来临之前全身而退。那我想问的是但斌先生您跟您率领的这样一个基金，有没有在本轮大调整之前全身而退？【www.irich.com.cn交易之路 投资经验荟萃】
但斌：没有，没有，我说老实话，就是我不是很赞同这种理念，当比如1972年到1974年的时候，伯克希尔，我们说巴菲特这个股票，伯克希尔它从90块钱跌到40块钱这个过程中，按照你刚才说的这位朋友的说法，他可以90块钱把伯克希尔卖掉，等到他认为比如说1974年伯克希尔到了40块美金的时候他可以再买回来，这是一种想法，但是另外一种角度，如果你知道巴菲特的股票从那个时刻开始涨到了一百，一千，一万，现在是15万美金的时候，你可能会有另外的做法，那我为什么要在90块钱卖掉呢？我为什么不在90块钱还坚持，80块钱再坚持，70块钱再坚持，40块钱再坚持，我看的是它能够到，比如说到1万，到15万这样的情况。
叶蓉：1万到15万，要看到1万到15万需要什么样的眼光？
但斌：那我想是这样的，可能需要一个20年，30年的这个眼光，因为我觉得是这样的，投资很多人说是比短期的眼光，但是我觉得投资比的是思考的极限。(思考的极限)
但斌：我见到的一些很出色的投资家基本上是做长期投资的，比方说我见过一个老先生，他是16岁，也是上海人，16岁在上海做投资，现在是79岁，他做了63年，现在在香港，我就问他，我说就你的63年的这个投资经历来说什么是最重要的？这是他告诉我的，他说他63年投资经历告诉他，买好企业长期坚持这是胜出的唯一的法宝，当然可能是物以类聚，他可能是这样的想法，那么他说他见过很多的一时的英雄，但是都被岁月给抹平了，真正胜出的是拿着好企业长期胜出，包括比方说他说1972年到1974年香港的很多股票跌的很惨，跌了80%，90%，他说你拿着比如像新鸿基……这样的股票，那么可能坚持到现在还有500倍，1000倍的回报。这是他亲口说的，我没有去求证。那么我想对于不同的投资哲学来说，我想他处理问题或者看问题的角度是完全不一样的，你是一时的赢，还是希望一个长期的赢，（赢一时?赢一世?）我想这也是一个，怎么说呢？一个很严肃的投资问题，一般的老百姓是比较倾向于好象相信英雄式的人物，比方说这某一个人在很低点买进很高点卖出，然后又一次很低点买进，很高点卖出，但是我觉得这种长期来看，我没有看到能够长期这样做到的人，真正长期胜出的，比方说我们能够达到殿堂级这个投资家的人物，基本上都是像巴菲特这样做长期投资的，因为比方说我们评价一个基金经理的业绩需要五年的时间，短期评价，评价一个基金经理的历史地位的话可能需要20年的时间，因为20年从他进这个行业到他退休，那我们说评价一个投资大师的业绩一般要30年左右，那么我们说要评价一个殿堂级像巴菲特这样的人，那就等于是他用一辈子。
叶蓉：所以说我们一直在谈论的是巴菲特，是世界首富，是今天大家称之为股神的这么一个人，也有媒介评价您但斌先生是在中国复制巴菲特最成功的一个人。
但斌：没有没有，我从来不承认。
叶蓉：从来不承认。
但斌：我从来不承认，我再强调一下我从来不这样认为，我觉得是这样，巴菲特是非常难没有办法复制的，(唯一的巴菲特)就是对我们来说我们只是学习他的投资的精神和投资的方法。
叶蓉：那我们谈到这个投资方法，我想请教的是您所率领的东方港湾，咱们来说五年这样一个投资周期当中，它的投资回报大概有多少？
但斌：我们基本上的平均回报差不多是，过去五年是95%左右。就平均来说，比如说我们在熊市的时候可能少一点比如38%，或者55%，那么到了牛市的时候可能有几倍的这样回报，那么总体来说平均下来是95%左右。
叶蓉：那么您现在所掌管的资金大概达到一个什么样的等量级？
但斌：大概就是二、三十亿这样一个规模吧，二十多亿这样一个规模。
叶蓉：那么在本轮大调整之中这个数字有减少多少？
但斌：我想可能有个30%左右吧。
叶蓉：有30%。
但斌：对，对，对。
叶蓉：那么怎么看待如果说您选择的股票都是好企业并且长期持有，这些好企业这样一个30%的下降幅度。
但斌：我觉得是这样的，如果连30%或者50%的这样的一个幅度得不能忍受的话，那么长期坚持就非常困难了。因为即便我刚才说了，即便像巴菲特那么好的企业那也有跌，他历史上总共有四次跌过超过50%。