回想起来,开始买股票到现在已经过去了十几个年头了.记得比较系统读的第一本书是唐庆华撰写的《如何投资》(唐目前是汇添富基金管理有限公司国际顾问),读后我初步了解了四位投资界的大师---巴非特、彼特林奇、所罗斯、罗杰斯。
不过，因为局限于自己的知识结构、投资经历和市场氛围，虽然我喜欢巴非特，但真正运用巴非特的方法来投资，还是近几年的事。此外，林奇对成长股的认识，所罗斯的市场波动的理论以及罗杰斯对板块大趋势的把握，也对我的投资方法有所影响。可以说，目前我在投资上，是基于以上几位大师思想和方法的认识基础上建立起来的，同时，这种认识，又在投资的实践中不断思考和成熟中。简单整理一下自己的思路，既希望见教于方家，也希望给一些朋友些启发：
一、建立稳定的投资方法：
没有一个成型的投资方法，要在市场上取得长期成功是很难的。巴非特每年在年报里说的几乎是同样的话。投资哲学是属于自己的，并且经过检验是成功的投资方法。我不太相信没有理念的投资者会有长时间的赢利记录。也不太支持不断改变投资方法或者去独创所谓神奇的投资方法。其实，我们很幸运，能站在很多大师的肩膀上投资：【www.irich.com.cn交易之路 投资经验荟萃】
1、寻找具有强大竞争优势的公司。竞争优势可以保护一小部分公司在很多年中超越行业平均利润率。这样的公司是很好的长期投资对象。分析一家公司的竞争优势，主要方法是：评估公司历史上的盈利能力，可以关注自由现金流、净利润、净资产收益率、和资产收益率。为什么这家公司能阻挡竞争者？比如产品差别化、驱动成品下降，用高转换成本锁定消费者，或者用高的进入门槛把竞争对手阻挡在外面。
2、拥有安全边际。发现好公司和发现好股票并不一样。在不合适的价格上买入好公司，投资收益率也可能令人失望。因此，在决定股票买价时，应该包含一个安全边际。对于一家前景不确定的公司预留的安全边际，要大于盈利可以预期、前景可靠的公司预留的安全边际。但是，坚持估值原则有时侯很困难，因为，我们会担心如果今天不买，可能错失良机。特别是在牛市期间，人们很难坚守估值理念。但是，对于一个投资者来说，估值却是投资中最重要的部分。因为仔细认真的估值从长期来说肯定战胜没有认真估值的投资行为。
第一：比较股票价格的所处的位置：有市销率、市盈率、市净率等指标。但不能依靠单一指标。如果公司所处的是周期性行业，市销率可以告诉它的价格在历史上处的位置。市净率对金融性公司和有巨额有形资产的公司是最有用的，但是，它对服务公司用处不大。低市盈率不都是好的，一家高增长、低风险和较低再投资需求的公司理应有高于一家周期性或需要占用大量资本的公司。收益率和现金收益率一般应在当期债券利息率之上。
第二：也是更重要的是，搞清楚一只股票到底值多少钱。前辈大师告诉我们：股票的价值等于它未来现金流的折现值。这其中有三个概念：现金流、现值和折现率。这个观点对正确进行股票估值是至关重要的。折现率等于货币的时间价值加上风险溢价。而风险溢价取决于公司规模、财务状况、周期性和竞争地位。估算内在价值的步骤：估算下一年的现金流、预测一个增长率、估算一个折现率，估算长期增长率，最后加上永续年金价值的折现现金流。
3、长期持有。如果你无法确信不断更换投资组合能取得超越长期持有的业绩，那么，长期持有精心挑选出来的股票仍然是需要提倡的。
4、适时卖出。要持续不断关注所投资的公司。当考虑要卖出股票是，1要思考是否评估时是否遗漏某些事情，当买入股票的理由不存在的话，必须中止损失。2是公司的基本面是否开始恶化。3是股价是否高出内在价值太多。4是发现更好的投资目标。
二、避免错误
除非我们能回避掉投资中的大部分错误，否则我们的投资难以成功：
1、投资组合的风险控制。一方面要弥补大的损失是相当困难的。另一方面，我们不可能在一家小公司起步之初，就洞察它的未来。所以，应该避免把大部分资金投资于虚幻的目标。
2、轻信市场走势。市场走势往往反映的短期市场情绪，处于多变状态。
3、主观：以个人偏爱代替理性分析。
4、不能忍受波动。
5、试图选择时机：市场时机的选择是一个投资神话。有不少普通投资者孜孜不倦研究市场，试图找到一种持续赢利的计量模型。但目前为止，至少我们还无法证明存在着这样的交易系统。
6、忽视股票价值。这又回到了我们第一部分的内容了。
三、认识市场先生，利用市场波动带来的机会
这个市场参与者构成是极为复杂的，每一类参与者都对股市有自己的看法，自己的操作方式。股票价格的最终走向和大的趋势是由其经济实力决定的，但是，在很多时间里，股票价格是在偏离价值的某一价格中波动着的，这是因为股票价格屈从了渴望、害怕和贪婪。市场波动就是因为建立在信息不完全基础上的从众心理和人性弱点导致了市场丧失了稳定的基础。格雷厄姆为此创造了一个“市场先生”的形象，很形象的说明了市场波动的现象。在投资中，充分认识市场先生的这一特性，是非常有用的，也是极为重要的。市场波动我们无法控制，但却应该认识波动的特性来加以利用。在这几年的投资实践中，我也找到一些方法来监控股市波动的宽度和幅度。其原理一是市场具有对消息反映过度的倾向：在乐观氛围下，对好消息的过度反映和悲观氛围下对坏消息的过度反映，这种过度反映可能导致好的买卖机会。二是市场的确存在着周期性波动的规律。市场行为具有趋势性的力量，这种趋势性的力量具有传导作用和传染性。在投资中，不但要坚持己见，而且要善于和勇于利用市场机会。如果在这方面能够做得比较好的话，可以避免自己的投资组合出现剧烈的市场波动。