进入8月中下旬，绩优蓝筹中报披露集中爆发，投资者本期望大市值公司压轴来保持中报行情的延展性和力度，然而8月1日到18日，短短13个交易日内，上证指数又跌去五百余点。
当前股市是超跌还是反映了企业盈利下滑的预期？未来宏观政策又将对企业行为产生哪些影响？如何在错综复杂的宏观环境和产业环境中寻找“伟大的企业”？投资者如何从企业财务报表中把握有效信息？
月20日上午10点半到11点半，和讯网特约榕树投资管理有限公司董事兼首席执行官翟敬勇，将他多年来的投资感悟及公司调研等与网友分享。
和讯网：各位网友大家好！我是和讯特稿部主持人陈晓燕，欢迎大家继续关注“和讯曝中报”大型专题系列访谈第43期，我们今天很荣幸地邀请到了榕树投资管理有限公司首席执行官翟敬勇先生，将他多年来的投资感悟及公司调研等与网友进行分享。翟先生你好！
翟敬勇：你好！大家好！
政府应出经济刺激方案
和讯网：访谈还未开始，就有热情的网友开始提问，首先请翟先生回应我们热情的网友吧。摩根大通龚方雄称，中国政府决策层正在审慎考虑一项总金额约为2000亿-4000亿元的经济刺激方案，“包括减税、稳定国内资本市场和支持国内房地产市场的健康发展等措施。”
这份由摩根大通首席经济学家龚方雄撰写的报告透露，该计划的资金规模相当于国内生产总值（GDP）的1%～1.5%，“而且，这一数字并不包括用以支持四川地震灾区重建的5000亿-6000亿元的支出。”翟先生怎么看这件事情对股市的影响呢？【www.irich.com.cn交易之路 投资经验荟萃】
翟敬勇：我觉得很正常，减税对中国的制造业会有比较大的促进作用，中国是高税收国家，连续几十年，中国财政收入增长是我们GDP的两倍以上，这是不正常的，我们的财政主要来自于税收，在全球经济放缓，国内经济也开始放缓的时候，国家开始减税也有利于缓解企业的压力，这是我们现在看到的对企业的影响。另外，国内资本市场从目前跌幅已经超过60%，短短十个月跌幅超过60%，可能是全球第一了。这样短期内大幅大跌，如果政府不管，对中国经济，特别是金融系统会起到崩溃的恶化作用，国家是不会让国内的资本市场崩溃的。国内的房地产市场如果任由其下跌的话，对地方经济也会产生很大的负面影响。所以，连续的下跌，不给大家理由的下跌是非理性的下跌，世界上任何国家、任何政府都不会漠视这种情况出现。所以，我们看到新华社不断发社论，管理层不断发利好，但市场好象一点反应都没有，这是大家由于恐惧导致的漠视，政府只能出最后一招，就是拿钱买股票。
和讯网：您认为跌到什么点位，政府应该拿钱出去买股票？
翟敬勇：现在就应该拿钱，否则就要崩盘了。
业绩下滑趋势出现 中报披露加速股市下跌
和讯网：此时，您对上市公司接连公布的中报应该有所关注，巴菲特根据上市公司业绩报表来决定投资哪个企业，您怎么看业绩报表对投资的作用呢？
翟敬勇：中国人对巴菲特好象有一个误解，巴菲特现在是78岁，40岁的时候也是大量跑上市公司，因为投资需要阅历和经验值来判断的，巴菲特现在肯定不用跑上市公司，因为肯定有上市公司去找他。中国和美国不一样，美国的违法成本非常高，中国的违法成本非常低，这样产生一个让大家很疑惑的地方，平常我们在报表上看到业绩增长挺好的，为什么这些企业过两年就变脸了呢？很多情况是我们国内违法成本太低，而且某些管理层为了大家目的，粉饰报表的可能性就比较高。
我们现在关注的中报可以给大家一个简单的透露，现在大家担心的东西在发生，像地产行业，很多房地产上市公司的短期业绩出现了大幅下滑，包括万科中期净利润也增长了23.6%，去年都保持百分之百以上的增长，说明行业会反映企业的财务报表上，财务报表是非常重要的一环。在中国如果只是单纯看报表去投资的话，亏钱的概率还是比较高的，这就是我刚才已经解释的原因，就是中国违法成本太低了，看报表要和行业的属性、管理层的品性结合来分析。
行业属性需要通过同行或者它的上下游去了解这个企业在行业中的地位。管理层，需要跟他面对面的接触，通过不断地跟他接触，了解管理层是否可信。只有管理层可信，它的报表才值得认真去拜读，如果管理层不值得可信的话，你去投资的话，可能就会出大问题了。